環(huán)保政策加重看漲情緒,黑色系快速變盤(pán)致市場(chǎng)迅速跟漲,本周鋼材市場(chǎng)價(jià)格強烈反彈。期貨市場(chǎng)持續走強導致現貨市場(chǎng)看漲氛圍濃厚,原材料方面雙焦雖然盤(pán)整,但鋼坯的價(jià)格強勢上漲,也對鋼價(jià)繼續形成支撐。另外,按照國務(wù)院部署,兩個(gè)調查組已在河北和江蘇,就鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能中個(gè)別企業(yè)頂風(fēng)違法的行為展開(kāi)調查,部分鋼廠(chǎng)緊急停產(chǎn)接受調查,后續將會(huì )對供給造成一定影響。就短期來(lái)看,雖然進(jìn)入12月份后,部分地區的終端需求開(kāi)始萎縮,本次鋼價(jià)上漲下游的接受程度也不高,但由于成本和環(huán)保限產(chǎn)的因素,市場(chǎng)對于鋼價(jià)信心較強,預計下周鋼價(jià)震蕩向上。本周鋼材產(chǎn)品加權價(jià)格變動(dòng)3.5%,至3316元/噸。本周線(xiàn)螺價(jià)格大幅反彈,螺紋、高線(xiàn)分別變化3.97%、3.56%、至3069、3177元/噸;本周熱卷大幅上漲,價(jià)格變化5.49%至3446元/噸;本周冷軋市場(chǎng)大幅上漲,價(jià)格變化2.88%至4463元/噸;本周中板市場(chǎng)整體大漲,價(jià)格變化3.46%至3256元/噸。

　　進(jìn)口鐵礦石反彈。高品位鐵礦石的供應相對需求還在修復中,庫存方面,雖然總體庫存上升,但高品位鐵礦石包括PB粉礦的庫存較年初下降明顯,結構性緊俏依然存在。且人民幣持續貶值也加速外礦價(jià)格上漲。國產(chǎn)礦方面,本周價(jià)格跟隨外礦上漲。本周進(jìn)口PB粉礦61.5%、唐山鐵精粉66%分別變化9%、2%至630、603元/噸。焦炭高位盤(pán)整,在供給端全國樣本獨立焦企開(kāi)工68.8%,環(huán)比上周略降,主要是部分地區限產(chǎn)導致。需求端,全國樣本鋼廠(chǎng)高爐容積開(kāi)工率為85.74%,較上周上升0.27個(gè)百分點(diǎn),鋼廠(chǎng)焦炭庫存約8.6天,受環(huán)保限產(chǎn)影響,焦炭需求小幅下降,部分鋼廠(chǎng)后期有控庫存、限采意向。本周價(jià)格焦炭、主焦精煤、分別變化0%、0%至1915、1320元/噸。

　　鋼價(jià)反彈,鋼材毛利上升。本周螺紋鋼、高線(xiàn)、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化47、39、98、52、38元至-157、-156、2、451、-200元/噸。

　　鋼材社會(huì )庫存小幅反彈。本周鋼材社會(huì )庫存變化0.89%至786萬(wàn)噸,其中熱軋、冷軋、中板、螺紋、高線(xiàn)、庫存分別變化-0.41%、-0.78%、-1%、2%、2%至153、106、73、371、83萬(wàn)噸。主要港口鐵礦石庫存變化-0.25%至9611萬(wàn)噸。

　　投資建議:供給側改革與需求回暖雙線(xiàn)布局。供給側改革:行業(yè)整合龍頭寶鋼股份、武鋼股份,有行業(yè)整合預期的鞍鋼股份、馬鋼股份、新興鑄管,有資產(chǎn)重組預期的*ST八鋼、*ST韶鋼;需求回暖:看好未來(lái)兩年基建維持高水平,地產(chǎn)投資有望超預期,長(cháng)材占比較高的河鋼股份、三鋼閩光、凌鋼股份,同時(shí)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上游,全球鐵合金龍頭鄂爾多斯。